La divulgation tardive par Elon Musk de la participation de Twitter déclenche les sondages des régulateurs

WASHINGTON—Les régulateurs fédéraux enquêtent sur la divulgation tardive par Elon Musk le mois dernier de sa participation importante dans

Twitter Inc.,

TWTR -2,48%

selon des personnes proches du dossier, un décalage qui lui a permis d’acheter plus d’actions sans alerter les autres actionnaires de sa propriété.

La Securities and Exchange Commission enquête sur la soumission tardive par M. Musk d’un formulaire public que les investisseurs doivent déposer lorsqu’ils achètent plus de 5 % des actions d’une société, ont déclaré les sources. La divulgation fonctionne comme un signe avant-coureur pour les actionnaires et les entreprises qu’un investisseur important pourrait chercher à contrôler ou à influencer une entreprise.

Le

Tesla Inc.

le directeur général a déposé son dossier le 4 avril, au moins 10 jours après que sa participation ait dépassé le point de déclenchement de la divulgation. M. Musk n’a pas publiquement expliqué pourquoi il n’avait pas déposé son dossier en temps voulu.

L’enquête de la SEC n’a pas été signalée auparavant. Un porte-parole de la SEC a refusé de commenter. Un avocat de M. Musk n’a pas répondu à un message mercredi sollicitant des commentaires.

M. Musk a probablement économisé plus de 143 millions de dollars en ne signalant pas que ses transactions avaient franchi le seuil de 5%, a déclaré Daniel Taylor, professeur de comptabilité à l’Université de Pennsylvanie, car le cours de l’action aurait pu être plus élevé si le marché avait connu la participation croissante du milliardaire. .

Les investisseurs qui franchissent cette ligne sont tenus de déposer un formulaire auprès de la SEC révélant leur participation dans les 10 jours. Les avoirs de M. Musk ont ​​​​dépassé 5% le 14 mars, selon les dépôts de titres, ce qui signifie il aurait dû divulguer sa participation avant le 24 mars selon les règles de la SEC.

Après le 24 mars, M. Musk a acheté environ 513 millions de dollars d’actions à des prix compris entre 38,20 et 40,31 dollars par action, selon un dossier réglementaire. La frénésie d’achat totale lui a fait Premier actionnaire individuel de Twitter avec 9,2 % de ses actions.

Sur la base du cours de clôture de Twitter de 49,97 $ le 4 avril, le jour où M. Musk a divulgué sa participation, il a probablement économisé plus de 143 millions de dollars sur ces transactions, a estimé le Dr Taylor.

« L’affaire est simple. C’est simple. Mais s’ils vont choisir cette bataille avec Elon est une autre question », a déclaré le Dr Taylor, faisant référence à la perspective d’un procès réglementaire contre l’entrepreneur au franc-parler.

Elon Musk a cultivé des liens étroits avec Pékin pour développer les activités de Tesla en Chine. Maintenant qu’il achète Twitter et se concentre sur la liberté d’expression, le WSJ examine comment la Chine a utilisé la plate-forme de médias sociaux pour promouvoir ses opinions, et pourquoi cela suscite des inquiétudes. Illustration photo : Sharon Shi

La SEC pourrait abandonner son enquête sans intenter de poursuites civiles, car toutes les enquêtes n’aboutissent pas à une action formelle. Il est peu probable qu’une action en justice de la SEC contre M. Musk fasse dérailler l’accord sur Twitter, car le conseil d’administration de la société l’a approuvé et la SEC n’a généralement pas le pouvoir d’arrêter les fusions ou les transactions de privatisation, a déclaré Jill E. Fisch, une société de valeurs mobilières et d’entreprise. professeur de droit à la faculté de droit de l’Université de Pennsylvanie.

Les régulateurs pourraient demander une ordonnance du tribunal empêchant M. Musk de voter sur les actions qu’il a acquises sans divulgation appropriée, mais la SEC n’a généralement pas poursuivi ce recours, a déclaré Mme Fisch.

Dans son formulaire initial révélant ses achats d’actions sur Twitter, M. Musk a déclaré qu’il était un actionnaire passif, ce qui signifie qu’il n’envisageait pas de reprendre Twitter ou d’influencer sa gestion ou ses activités. Le lendemain, il a soumis un autre formulaire qui montrait une implication plus profonde avec l’entreprise, y compris un 4 avril offre de rejoindre son conseil d’administration.

M. Musk a offert une semaine plus tard acheter Twitter pour 44 milliards de dollars. L’accord devrait être conclu plus tard cette année et doit être approuvé par les actionnaires de Twitter. Les enquêteurs de la SEC, qui ont demandé des documents à Twitter, cherchent à savoir si la divulgation initiale de M. Musk aurait dû en dire plus sur ses projets d’investissement, ont déclaré les sources.

M. Musk est un utilisateur prolifique de Twitter qui dit que la plate-forme languit sous une approche d’entreprise pour modération de contenu qui censure certains utilisateurs. “J’espère que même mes pires critiques resteront sur Twitter, car c’est ce que signifie la liberté d’expression”, a-t-il tweeté le 25 avril.

Il a également une longue histoire de querelle avec la SEC, une agence qui l’a poursuivi en septembre 2018 pour des déclarations prétendument frauduleuses qu’il a faites sur Twitter au sujet d’avoir obtenu un financement pour privatiser Tesla. M. Musc régler l’affaire en payant une amende de 20 millions de dollars, en renonçant à son rôle de président de Tesla et en acceptant que certains tweets sur Tesla soient pré-approuvés par les avocats de la société.

Récemment, M. Musk a nié avoir menti en 2018 au sujet de la privatisation de Tesla et a déclaré il s’est senti obligé de s’installer l’enquête de la SEC. Un juge fédéral le mois dernier a refusé sa demande d’annulation de l’accord et abandonne la politique consistant à faire surveiller ses tweets par des avocats.

Par ailleurs, la Federal Trade Commission enquête pour savoir si M. Musk a violé une loi qui oblige les entreprises et les particuliers à signaler certaines transactions importantes aux agences antitrust, selon une personne proche du dossier. Après avoir déposé le dossier, un investisseur attend généralement au moins 30 jours, ce qui donne au gouvernement le temps d’examiner l’achat pour déterminer s’il nuit à la concurrence, avant d’acheter plus d’actions.

Les investisseurs activistes sont soumis aux exigences de dépôt antitrust si leurs achats d’actions d’une société dépassent un seuil – généralement 92 millions de dollars – et que leurs actifs existants sont supérieurs à 20 millions de dollars. Les investisseurs passifs qui détiennent moins de 10 % des actions d’une société et qui ne prévoient pas de participer à la gouvernance ou de prendre des décisions commerciales de base sont exemptés de cette exigence.

Si la FTC allègue des violations de la loi, elle peut demander des amendes pouvant aller jusqu’à 43 792 $ par jour. L’enquête de la FTC avait déjà été rapportée par le site Web The Information.

Écrire à Dave Michaels à dave.michaels@wsj.com

Copyright ©2022 Dow Jones & Company, Inc. Tous droits réservés. 87990cbe856818d5eddac44c7b1cdeb8

Leave a Reply

Your email address will not be published.